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失了“魂”的呷哺呷哺(00520)

未知 2021-04-20 17:29

3月中旬的北京春意盎然,被称为餐饮界「达沃斯」的「中国餐饮创新大会」如期展开。在这次大会上,张振纬作为「湊湊」品牌CEO和创始人,向与会嘉宾分享了这些年的创业心得。

正是得益于子品牌湊湊的成功,才让已经疲态初现的呷哺呷哺(00520.HK)重新被市场认可。

当张振纬走下演讲舞台,到场嘉宾掌声雷动,但在这热烈的掌声中,张振纬脸上的笑容中却似乎别有意味,投资者们并不知道一场风暴已经开始酝酿。

一个月后,呷哺呷哺正式对外公告,张振纬已于4月15日正式离开公司,将不再担任湊湊CEO及集团其他职务。在张振纬离职后,湊湊的业务经营数据及情况,将由呷哺呷哺董事长贺光启直接听取汇报。

尽管呷哺呷哺明确表态,张振纬的离开并不因为激励不足,而是其想做一些属于自己的事情。但在消息披露后,呷哺呷哺的股价依然出现暴跌,跌幅一度深达20%。

究竟张振纬的离职会给呷哺呷哺带来怎样的影响?股价突然暴跌究竟是短期的回调,还是基于管理层作用的价值重估?

01 呷哺呷哺的「魂」

过去一年,突发的疫情让实体经济遭受重创,而火锅作为以线下为主的行业,自然业绩遭受了严重的影响。无论是行业龙头海底捞,还是呷哺呷哺,它们的业绩都较2019年巨幅下滑。

根据呷哺呷哺3月4日公布的盈警公告显示,集团收入较2019年下降约9.5%,年内利润总额却仅为1148.5万元,较2019年同期的2.9亿元的利润降幅达到96%。

然而,利空并没有长期压制呷哺呷哺的价值。即使在行业存在如此明显利空的情况下,呷哺呷哺的股价却依然不断走高,甚至在今年2月创出27.15港元的历史新高,这背后正是源于市场对于呷哺呷哺多品牌战略的认可。

在此之前,我们曾对海底捞给出明确的观点,在消费者口味不断迭代的今天,依靠单一爆款是很难持续成功的。

与海底捞持续强化爆款不同,呷哺呷哺则是成功培育新品牌的杰出代表,不断孕育出湊湊、in xiabuxiabu、茶米茶、呷煮呷烫等品牌。尤其是专注于高端化的湊湊,几乎已经接替主品牌呷哺呷哺,成为投资者关注的核心。

湊湊是呷哺呷哺2016年成立的新品牌,主打中高端市场的差异化经营,由张振纬一手操盘。短短四年间,湊湊的营收从0到16.89亿元,其已经成为呷哺呷哺重要的营收来源之一。

尤其在疫情突袭的2020年,呷哺呷哺集团总营收同比滑坡9.5%至54.55亿元,而来自于湊湊贡献的营收则同比增长超过40%,凭一己之力成功守护了呷哺呷哺的「估值底线」。

失了“魂”的呷哺呷哺(00520)

过去四年,湊湊在集团中的营收占比不断攀升。在2017年,湊湊仅是占比3.19%的新兴品牌,但到了2020年,湊湊在集团中的占比已经提升至30.96%。

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